મ્યુચ્યુઅલ ફંડ પોર્ટફોલિયો ઓવરલેપ: કેવી રીતે ચેક કરવો
મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઓવરલેપ શું છે, કેવી રીતે ગણવો, કેટલો વધુ ગણાય, SEBIના 2026ના નિયમો અને ટેક્સ બચાવીને ડુપ્લિકેટ ફંડ કેવી રીતે ઘટાડવા.
આ લેખમાં
- પોર્ટફોલિયો ઓવરલેપ ખરેખર શું માપે છે
- ઉદાહરણથી સમજો: બે લાર્જ-કેપ ફંડ (ઉદાહરણ માટે)
- કેટલો ઓવરલેપ વધુ પડતો ગણાય?
- ઓવરલેપ સામાન્ય રીતે ક્યાં છુપાયેલો હોય છે
- ફંડ હાઉસ માટે SEBIના 2026ના ઓવરલેપ નિયમો
- ઓવરલેપ જાતે કેવી રીતે તપાસવો
- ટાળી શકાય એવો ટેક્સ ભર્યા વગર વધુ ઓવરલેપ કેવી રીતે સુધારવો
- કેટલા ફંડ પૂરતા છે?
- મુખ્ય મુદ્દા
પોર્ટફોલિયો ઓવરલેપ એટલે એક મ્યુચ્યુઅલ ફંડના હોલ્ડિંગ્સનો એ હિસ્સો જે તમારી પાસેના બીજા ફંડમાં પણ છે. જો તમારા બે ઇક્વિટી ફંડ વચ્ચે આશરે 50%થી વધુ ઓવરલેપ હોય, તો બીજો ફંડ તમને મોટે ભાગે એ જ શેર વધુ આપે છે, વધુ ડાઇવર્સિફિકેશન નહીં. આ ગાઇડમાં ઓવરલેપ કેવી રીતે ગણવો, SEBIના 2026ના નિયમો તેના વિશે શું કહે છે અને ટાળી શકાય એવો ટેક્સ ભર્યા વગર ભરચક પોર્ટફોલિયો કેવી રીતે સાફ કરવો તે સમજાવ્યું છે.
પોર્ટફોલિયો ઓવરલેપ ખરેખર શું માપે છે
દરેક ઇક્વિટી ફંડ ફંડ હાઉસ (AMC)ની વેબસાઇટ પર ઓછામાં ઓછું દર મહિને પોતાનો પૂરો પોર્ટફોલિયો જાહેર કરે છે. ઓવરલેપ આવી બે યાદીઓની સરખામણી કરે છે. સામાન્ય રીત સરળ છે:
- બંને ફંડ પાસે હોય એવા શેરની યાદી બનાવો.
- દરેક સામાન્ય શેર માટે તેના બે વેઇટમાંથી ઓછું વેઇટ લો.
- આ ઓછાં વેઇટનો સરવાળો કરો. આ કુલ એ ઓવરલેપ ટકાવારી છે.
ઓછું વેઇટ કેમ? કારણ કે પોઝિશનનો એટલો જ ભાગ બંને ફંડમાં ખરેખર સરખો છે. જો ફંડ Aમાં કોઈ બેંકનું 9% અને ફંડ Bમાં 8% હોય, તો બંને તેમાં 8 ટકા પોઇન્ટનું એક્સપોઝર શેર કરે છે; વધારાનો 1% ફક્ત ફંડ Aનો છે.
ઓવરલેપ એટલે સામાન્ય શેરની સંખ્યા નહીં. બે ફંડમાં 30 નામ સરખાં હોય પણ ખૂબ ઓછા વેઇટમાં (ઓછો ઓવરલેપ), અથવા ફક્ત 10 નામ સરખાં હોય પણ મોટા વેઇટમાં (વધુ ઓવરલેપ). તમારા રિટર્નને વેઇટ જ અસર કરે છે.
ઉદાહરણથી સમજો: બે લાર્જ-કેપ ફંડ (ઉદાહરણ માટે)
નીચેના હોલ્ડિંગ્સ ફક્ત સમજવા માટે છે, કોઈ વાસ્તવિક સ્કીમમાંથી લીધેલા નથી.
| સામાન્ય શેર | ફંડ Aમાં વેઇટ | ફંડ Bમાં વેઇટ | બેમાંથી ઓછું |
|---|---|---|---|
| ખાનગી બેંક P | 9% | 8% | 8% |
| ખાનગી બેંક Q | 7% | 8% | 7% |
| IT કંપની R | 6% | 5% | 5% |
| એનર્જી કંપની S | 5% | 6% | 5% |
| ટેલિકોમ કંપની T | 4% | 3% | 3% |
| ટોચના પાંચ સામાન્ય શેર | 28% |
ધારો કે બાકીના સામાન્ય હોલ્ડિંગ્સ એ જ રીતે ગણતાં બીજા 32 ટકા પોઇન્ટ ઉમેરે છે. કુલ ઓવરલેપ = 28% + 32% = 60%.
હવે રૂપિયામાં જુઓ. તમે દરેક ફંડમાં ₹1,00,000 રોકો છો, કુલ ₹2,00,000.
- બેંક Pમાં એક્સપોઝર: (9% × ₹1,00,000) + (8% × ₹1,00,000) = ₹9,000 + ₹8,000 = ₹17,000, એટલે તમારા ₹2,00,000ના 8.5%.
- પાંચેય શેરમાં મળીને એક્સપોઝર: ફંડ Aના 31% વત્તા ફંડ Bના 30% = ₹31,000 + ₹30,000 = ₹61,000, એટલે તમારા પૈસાના 30.5%.
એટલે બે ફંડના તમારા "ડાઇવર્સિફાઇડ" પોર્ટફોલિયોનો લગભગ ત્રીજો ભાગ પાંચ કંપનીઓ પર ટકેલો છે. એક જ ફંડે તમને લગભગ આટલું જ એક્સપોઝર એક જ એક્સપેન્સ રેશિયો અને સ્ટેટમેન્ટની એક જ લાઇનમાં આપ્યું હોત. અલગ અલગ રિટર્નની ધારણા પર કોઈ પણ લમ્પસમ કેટલું વધે તે તમે લમ્પસમ કેલ્ક્યુલેટરમાં જોઈ શકો, પણ ઓવરલેપનો સવાલ એ છે કે તમારી પાસે શું છે, તે કેટલું કમાય છે તે નહીં.
કેટલો ઓવરલેપ વધુ પડતો ગણાય?
SEBI રોકાણકારો માટે કોઈ "સલામત" ઓવરલેપ નક્કી કરતું નથી. આ વ્યવહારુ અંગૂઠાના નિયમો છે, રેગ્યુલેશન નહીં:
| બે ઇક્વિટી ફંડ વચ્ચે ઓવરલેપ | સામાન્ય રીતે તેનો અર્થ | સામાન્ય પગલું |
|---|---|---|
| 30%થી ઓછો | ફંડ ખરેખર અલગ અલગ કામ કરે છે | દરેકનો હેતુ હોય તો બંને રાખો |
| 30%થી 50% | આંશિક ડુપ્લિકેશન | બંનેની જરૂર છે કે નહીં તે તપાસો |
| 50%થી વધુ | બીજો ફંડ ખાસ ઉમેરો કરતો નથી | એકમાં ભેગા કરવાનું વિચારો |
| 100%ની નજીક | એક જ ઇન્ડેક્સ કે લગભગ સરખો મેન્ડેટ | એક જ રાખો |
થોડો ઓવરલેપ ટાળી શકાતો નથી. લાર્જ-કેપ ફંડ, ફ્લેક્સી-કેપ ફંડ અને લાર્જ એન્ડ મિડ-કેપ ફંડ ત્રણેયમાં ભારતની સૌથી મોટી બેંકો અને IT કંપનીઓ હશે, કારણ કે ટોચની 100 કંપનીઓમાં આ શેરનું વર્ચસ્વ છે. સવાલ એ છે કે દરેક ફંડ હજી પણ કંઈક એવું આપે છે કે નહીં જે બીજા નથી આપતા, જેમ કે મિડ-કેપ એક્સપોઝર, અલગ રોકાણ શૈલી કે આંતરરાષ્ટ્રીય શેર.
ઓવરલેપ સામાન્ય રીતે ક્યાં છુપાયેલો હોય છે
- લાર્જ-કેપ + ફ્લેક્સી-કેપ + ફોકસ્ડ ફંડ. ફ્લેક્સી-કેપ અને ફોકસ્ડ ફંડ ઘણી વાર લાર્જ કેપ પર ભારે આધાર રાખે છે, તેથી ત્રણેયમાં ટોચના 10 શેર સરખા હોઈ શકે.
- એક જ ઇન્ડેક્સ ટ્રેક કરતા બે ઇન્ડેક્સ ફંડ. એક AMCનું નિફ્ટી 50 ઇન્ડેક્સ ફંડ અને બીજી AMCનો નિફ્ટી 50 ETF લગભગ 100% ઓવરલેપ ધરાવે છે. બંને સ્વરૂપ કેવી રીતે અલગ છે તે માટે ETF શું છે જુઓ.
- નિફ્ટી 50 ઇન્ડેક્સ ફંડ + લાર્જ-કેપ એક્ટિવ ફંડ. ઓક્ટોબર 2026 સુધીના SEBIના કેટેગરાઇઝેશન મુજબ લાર્જ-કેપ ફંડે ઓછામાં ઓછા 80% ટોચની 100 કંપનીઓમાં રાખવા પડે, તેથી નિફ્ટી 50 ફંડ સાથે ઓવરલેપ સામાન્ય રીતે વધુ હોય છે. એક્ટિવ વર્ઝન માટે વધુ ચૂકવવું યોગ્ય છે કે નહીં તે અમારી ઇન્ડેક્સ ફંડ vs એક્ટિવ ફંડ સરખામણીમાં જુઓ.
- ડાઇવર્સિફાઇડ ફંડ ઉપરાંત સેક્ટોરલ કે થીમેટિક ફંડ. બેંકિંગ ફંડ વત્તા લાર્જ-કેપ ફંડ તમારું બેંક એક્સપોઝર બમણું કરે છે, કારણ કે મોટા ભાગના લાર્જ-કેપ પોર્ટફોલિયોમાં બેંકો પહેલેથી સૌથી મોટું સેક્ટર છે.
- ELSS વત્તા ફ્લેક્સી-કેપ ફંડ. ઘણી ELSS સ્કીમ ફ્લેક્સી-કેપ શૈલીમાં મેનેજ થાય છે, તેથી તે ઘણી સરખી દેખાઈ શકે.
ફંડની કેટેગરી કેવી રીતે અલગ પડે છે તે વિગતે સમજવા લાર્જ-કેપ vs મિડ-કેપ vs સ્મોલ-કેપ ફંડ વાંચો.
ફંડ હાઉસ માટે SEBIના 2026ના ઓવરલેપ નિયમો
મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કીમના કેટેગરાઇઝેશન અને રેશનલાઇઝેશન અંગેનો SEBIનો 26 ફેબ્રુઆરી 2026નો સર્ક્યુલર, જે પછી 20 માર્ચ 2026ના માસ્ટર સર્ક્યુલર ફોર મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સમાં સમાવાયો, તેણે પહેલી વાર ઓવરલેપ પર ઔપચારિક મર્યાદા મૂકી. ઓક્ટોબર 2026 સુધી:
| નિયમ | તે શું કહે છે |
|---|---|
| સેક્ટોરલ અને થીમેટિક ફંડ | એ જ ફંડ હાઉસની બીજી ઇક્વિટી સ્કીમ સાથે ઓવરલેપ 50% સુધી મર્યાદિત, લાર્જ-કેપ સ્કીમ સિવાય |
| વેલ્યૂ અને કોન્ટ્રા ફંડ | ફંડ હાઉસ બંને ત્યારે જ આપી શકે જ્યારે તેમનો ઓવરલેપ 50% કે તેથી ઓછો હોય |
| ઓવરલેપ કેવી રીતે મપાય છે | ત્રિમાસિક, રોજના ઓવરલેપના સરેરાશ તરીકે |
| હાલની સેક્ટોરલ/થીમેટિક સ્કીમ | પાલન માટે સર્ક્યુલરથી ત્રણ વર્ષ, વધારાનો ઓવરલેપ તબક્કાવાર ઘટાડવો; તોય પાલન ન કરતી સ્કીમનું મર્જર કરવું પડે |
| જાહેરાત | ફંડ હાઉસે દર મહિને પોતાની વેબસાઇટ પર કેટેગરી મુજબ પોર્ટફોલિયો ઓવરલેપ જાહેર કરવો પડે |
આ નિયમોની બે મર્યાદા તમારા માટે મહત્ત્વની છે. પહેલી, તે એક જ ફંડ હાઉસની અંદર લાગુ પડે છે, AMC વચ્ચે નહીં, તેથી એક AMCનું લાર્જ-કેપ ફંડ અને બીજી AMCનું ફ્લેક્સી-કેપ ફંડ હજી પણ ભારે ઓવરલેપ ધરાવી શકે. બીજી, તે પ્રોડક્ટની ડિઝાઇનને લક્ષ્ય બનાવે છે, તમારા અંગત પોર્ટફોલિયોને નહીં. માસિક ઓવરલેપ જાહેરાતો ઉપયોગી છે, પણ તમારી પાસે ખરેખર જે કોમ્બિનેશન છે તે તમારે જાતે તપાસવું પડશે.
ઓવરલેપ જાતે કેવી રીતે તપાસવો
- પોર્ટફોલિયો મેળવો. AMCની વેબસાઇટ પરથી દરેક સ્કીમનો તાજેતરનો માસિક પોર્ટફોલિયો (સામાન્ય રીતે Excel ફાઇલ) ડાઉનલોડ કરો, અથવા ફેક્ટશીટ ખોલો.
- શેર મેળવો. નામને બદલે ISIN કોડ વાપરો, કારણ કે નામ અલગ અલગ રીતે ટૂંકાવેલાં હોઈ શકે.
- દરેક સામાન્ય શેરને ઓછું વેઇટ આપો અને સરવાળો કરો.
- તમારી પાસેના ઇક્વિટી ફંડની દરેક જોડી માટે આ ફરી કરો. ચાર ફંડ હોય તો છ જોડી થાય.
- કુલ એક્સપોઝર પણ જુઓ. બધા ફંડમાં તમારા ટોચના 10 શેરમાં રૂપિયાનું એક્સપોઝર ઉમેરો. જો આ 10 કંપનીઓ તમારા ઇક્વિટી પૈસાના 40%થી 50%થી વધુ હોય, તો ફંડની સંખ્યા ગમે તે હોય, તમારું રોકાણ કેન્દ્રિત છે.
પ્લેટફોર્મ અને રિસર્ચ સાઇટ્સનાં ઓનલાઇન ઓવરલેપ ટૂલ પગલાં 2થી 4 આપમેળે કરે છે. તે અનુકૂળ છે, પણ તે કઈ તારીખનો પોર્ટફોલિયો વાપરે છે તે તપાસો, કારણ કે માસિક પોર્ટફોલિયો થોડાં અઠવાડિયાં મોડા આવે છે.
ટાળી શકાય એવો ટેક્સ ભર્યા વગર વધુ ઓવરલેપ કેવી રીતે સુધારવો
ફંડ વેચવું એટલે રિડેમ્પશન, અને રિડેમ્પશનથી ટેક્સ અને એક્ઝિટ લોડ લાગી શકે. સસ્તો ક્રમ:
- ડુપ્લિકેટ ફંડની SIP બંધ કરો અને એ રકમ જે ફંડ રાખવાના છો તેમાં અથવા કોઈ ખરેખરની ખોટ પૂરે એવા ફંડમાં વાળો. તેનો કોઈ ખર્ચ નથી.
- એક્ઝિટ લોડ તપાસો. ઘણા ઇક્વિટી ફંડ ખરીદીના એક વર્ષની અંદર યુનિટ રિડીમ થાય તો આશરે 1% ચાર્જ લે છે. SIPમાં દરેક હપ્તાની પોતાની ઘડિયાળ હોય છે.
- લોંગ-ટર્મ કેપિટલ ગેઇન્સની છૂટનો ઉપયોગ કરો. ઓક્ટોબર 2026 સુધી, 12 મહિનાથી વધુ રાખેલા ઇક્વિટી ફંડના નફા પર વર્ષે ₹1.25 લાખથી ઉપર 12.5% ટેક્સ લાગે છે (ઇન્કમ-ટેક્સ એક્ટ, 2025ની કલમ 198, જૂની કલમ 112A). 12 મહિનાની અંદરના નફા પર 20% ટેક્સ લાગે છે (કલમ 196, જૂની 111A). બે નાણાકીય વર્ષમાં વેચાણ વહેંચવાથી તમે છૂટનો બે વાર ઉપયોગ કરી શકો. પૂરી વિગત મ્યુચ્યુઅલ ફંડ પર કેપિટલ ગેઇન્સ ટેક્સમાં છે.
- તબક્કાવાર બહાર નીકળો. જે યુનિટ 12 મહિના અને એક્ઝિટ-લોડ સમયગાળો વટાવી ચૂક્યા છે તે પહેલાં વેચો.
ટેક્સની સરખામણી (ઉદાહરણ માટે)
ધારો કે ડુપ્લિકેટ ફંડમાં ₹4,00,000 છે, જેમાં ₹1,60,000નો લોંગ-ટર્મ નફો છે, અને તમારી પાસે ઇક્વિટીનો બીજો કોઈ નફો નથી.
- એક જ નાણાકીય વર્ષમાં બધું વેચો: ટેક્સપાત્ર નફો = ₹1,60,000 − ₹1,25,000 = ₹35,000. 12.5%ના દરે ટેક્સ = ₹4,375, વત્તા 4% સેસ ₹175 = ₹4,550.
- અડધું માર્ચમાં અને અડધું એપ્રિલમાં વેચો: દરેક વર્ષમાં ₹80,000નો નફો, જે ₹1,25,000ની છૂટની અંદર છે. ટેક્સ = ₹0.
આ ઉદાહરણ માટે છે અને ધારે છે કે બે વેચાણ વચ્ચે ભાવ બદલાતા નથી.
કેટલા ફંડ પૂરતા છે?
મોટા ભાગના વ્યક્તિગત રોકાણકારો માટે ત્રણથી પાંચ ઇક્વિટી ફંડ પૂરતા છે: ઉદાહરણ તરીકે, એક લાર્જ-કેપ કે ઇન્ડેક્સ ફંડ, એક ફ્લેક્સી-કેપ ફંડ અને એક મિડ- કે સ્મોલ-કેપ ફંડ, ઉપરાંત સ્થિરતા માટે ડેટ કે હાઇબ્રિડ ફંડ. તેનાથી વધુ દરેક ફંડ ડાઇવર્સિફિકેશનને બદલે ઓવરલેપ વધારે છે. આ સામાન્ય માર્ગદર્શન છે, અંગત સલાહ નહીં; તમારી સંખ્યા તમારા લક્ષ્યો અને તમને ખરેખર જરૂરી કેટેગરી પર આધાર રાખે છે.
મુખ્ય મુદ્દા
- ઓવરલેપ = બે ફંડ પાસે હોય એવા શેરના ઓછા વેઇટનો સરવાળો. આશરે 50%થી ઉપર બીજો ફંડ ખાસ ઉમેરો કરતો નથી.
- ઉદાહરણમાં, 60% ઓવરલેપવાળા બે લાર્જ-કેપ ફંડમાં 30.5% પૈસા ફક્ત પાંચ શેરમાં હતા.
- ઓક્ટોબર 2026 સુધી, SEBI ફક્ત એક જ ફંડ હાઉસની અંદર ઓવરલેપ મર્યાદિત કરે છે (બીજી ઇક્વિટી સ્કીમ સામે સેક્ટોરલ/થીમેટિક 50%, વેલ્યૂ vs કોન્ટ્રા 50%) અને માસિક ઓવરલેપ જાહેરાત ફરજિયાત કરે છે.
- દરેક સ્કીમના માસિક પોર્ટફોલિયોથી, ISINના આધારે શેર મેળવીને ઓવરલેપ તપાસો.
- ડુપ્લિકેટ ફંડ સુધારવા પહેલાં SIP બંધ કરો, પછી એક્ઝિટ લોડ અને વર્ષે ₹1.25 લાખની LTCG છૂટ ધ્યાનમાં રાખીને તબક્કાવાર બહાર નીકળો.
વારંવાર પૂછાતા પ્રશ્નો
બે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ વચ્ચે કેટલો પોર્ટફોલિયો ઓવરલેપ યોગ્ય ગણાય?
રોકાણકારો માટે કોઈ સત્તાવાર સલામત સ્તર નથી. વ્યવહારુ નિયમ તરીકે, બે ઇક્વિટી ફંડ વચ્ચે આશરે 50%થી વધુ ઓવરલેપ હોય તો બીજો ફંડ ડાઇવર્સિફિકેશનમાં ખાસ ઉમેરો કરતો નથી, જ્યારે આશરે 30%થી ઓછો ઓવરલેપ સામાન્ય રીતે બતાવે છે કે બંને ફંડ અલગ અલગ કામ કરે છે.
મારા મ્યુચ્યુઅલ ફંડ વચ્ચે ઓવરલેપ કેવી રીતે ચેક કરું?
ફંડ હાઉસની વેબસાઇટ પરથી દરેક સ્કીમનો તાજેતરનો માસિક પોર્ટફોલિયો ડાઉનલોડ કરો, બંનેમાં સામાન્ય શેરની યાદી બનાવો અને દરેક સામાન્ય શેર માટે બે વેઇટમાંથી ઓછું વેઇટ ઉમેરો. ઘણાં મફત ઓનલાઇન ઓવરલેપ ટૂલ આ જ ગણતરી આપમેળે કરે છે.
શું SEBI મ્યુચ્યુઅલ ફંડ વચ્ચેના ઓવરલેપ પર મર્યાદા રાખે છે?
ઓક્ટોબર 2026 સુધી, SEBIનો ફેબ્રુઆરી 2026નો કેટેગરાઇઝેશન સર્ક્યુલર ફંડ હાઉસની સેક્ટોરલ અને થીમેટિક સ્કીમનો તેની બીજી ઇક્વિટી સ્કીમ સાથેનો ઓવરલેપ 50% સુધી મર્યાદિત કરે છે, લાર્જ-કેપ સ્કીમ સિવાય, અને એક જ ફંડ હાઉસના વેલ્યૂ અને કોન્ટ્રા ફંડ વચ્ચેનો ઓવરલેપ પણ 50% સુધી. અલગ અલગ ફંડ હાઉસ વચ્ચેના ઓવરલેપ પર તે કોઈ મર્યાદા રાખતો નથી.
બીજા ફંડ સાથે ઓવરલેપ હોય એટલે શું ફંડ વેચી દેવો જોઈએ?
આપોઆપ નહીં. પહેલાં જે યુનિટ વેચવાના છો તેના પર એક્ઝિટ લોડ અને કેપિટલ ગેઇન્સ ટેક્સ તપાસો. ઘણી વાર સસ્તો ઉપાય એ છે કે ડુપ્લિકેટ ફંડની SIP બંધ કરો, નવા પૈસા બીજે વાળો અને પછી ધીમે ધીમે બહાર નીકળો.
શું અલગ અલગ AMCના ઇન્ડેક્સ ફંડ વચ્ચે ઓવરલેપ હોય છે?
હા, લગભગ સંપૂર્ણ. બે નિફ્ટી 50 ઇન્ડેક્સ ફંડ લગભગ સરખા વેઇટમાં સરખા જ શેર રાખે છે, તેથી તેમનો ઓવરલેપ 100%ની નજીક હોય છે. બંને રાખવાથી ખર્ચ અને કાગળકામ વધે છે, પણ કોઈ ડાઇવર્સિફિકેશન મળતું નથી.
આ લેખ ફક્ત સામાન્ય માહિતી માટે છે, વ્યક્તિગત નાણાકીય, ટેક્સ કે કાનૂની સલાહ નથી. કોઈ પણ નિર્ણય લેતા પહેલા તમારી બેંક, લેન્ડર અથવા યોગ્ય સલાહકાર પાસેથી ખાતરી કરો.