CAGR बनाम XIRR बनाम एब्सोल्यूट रिटर्न: कब कौन सा देखें

कम अवधि के कुल मुनाफे के लिए एब्सोल्यूट रिटर्न, एक साल से ज्यादा रखे गए एकमुश्त निवेश के लिए CAGR, और जब भी पैसा कई तारीखों पर लगे या निकले, जैसे एसआईपी (SIP) में, तब XIRR इस्तेमाल करें। एक ही निवेश के लिए तीनों बहुत अलग आंकड़े दे सकते हैं, इसलिए सही पैमाना इस पर निर्भर करता है कि पैसा कैसे लगाया गया। नीचे दिए सभी आंकड़े सिर्फ गणित समझाने के लिए उदाहरण हैं, किसी निवेश की कमाई का अनुमान नहीं।

तीनों पैमाने एक नजर में

एब्सोल्यूट रिटर्न

एब्सोल्यूट रिटर्न समय को नहीं देखता। यह बस आपके पास अभी जो है उसकी तुलना आपके लगाए पैसे से करता है।

उदाहरण: आप ₹1,00,000 निवेश करते हैं और पांच साल बाद उसकी वैल्यू ₹1,80,000 है।

एब्सोल्यूट रिटर्न = (₹1,80,000 − ₹1,00,000) ÷ ₹1,00,000 = 80%

80% सुनने में बढ़िया लगता है, लेकिन यह नहीं बताता कि इसमें 2 साल लगे या 20। इसीलिए एब्सोल्यूट रिटर्न मुख्य रूप से कम अवधि के लिए मायने रखता है।

एक आम गलती है एब्सोल्यूट रिटर्न को सालों से भाग देना: 80% ÷ 5 = 16% सालाना। यह "सिंपल सालाना" आंकड़ा असली सालाना बढ़त को बढ़ा-चढ़ाकर दिखाता है, क्योंकि यह कंपाउंडिंग को नजरअंदाज करता है।

एक साल से कम की अवधि

कम अवधि में उल्टी गलती होती है। अगर ₹1,00,000 छह महीने में ₹1,05,000 हो जाते हैं, तो एब्सोल्यूट रिटर्न 5% है। इसे सालाना करके लगभग 10% बताना यह मान लेना है कि अगले छह महीने भी उतने ही अच्छे रहेंगे, जो जरूरी नहीं। अक्टूबर 2026 तक, म्यूचुअल फंड के प्रदर्शन दिखाने के सेबी के नियमों के मुताबिक एक साल से कम अवधि के रिटर्न एब्सोल्यूट (सिंपल) रिटर्न के रूप में, और एक साल या उससे ज्यादा के रिटर्न CAGR के रूप में दिखाने होते हैं।

CAGR: कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट

CAGR वह स्थिर सालाना दर है जिस पर एक निवेश अपनी शुरुआती वैल्यू से अंतिम वैल्यू तक बढ़ा होता।

CAGR = (अंतिम वैल्यू ÷ शुरुआती वैल्यू)^(1 ÷ साल) − 1

वही उदाहरण: 5 साल में ₹1,00,000 से ₹1,80,000।

• 1,80,000 ÷ 1,00,000 = 1.8
• 1.8^(1/5) = 1.12475
• CAGR = 12.47% सालाना

जांच: ₹1,00,000 × (1.1247)^5 ≈ ₹1,79,963, जो राउंड करने पर ₹1,80,000 होता है। इसकी तुलना गुमराह करने वाले 16% "सिंपल सालाना" आंकड़े से करें।

आप इसे CAGR कैलकुलेटर से या Excel में =(B2/B1)^(1/B3)-1 से निकाल सकते हैं।

CAGR कहां कमजोर पड़ता है

• यह उतार-चढ़ाव छिपा देता है। जो फंड एक साल 50% बढ़ा और अगले साल 30% गिरा, उसका 2 साल का CAGR करीब 2.5% है, उतना ही जितना हर साल लगातार 2.5% बढ़ने वाले फंड का। लेकिन दोनों का सफर बहुत अलग था।
• यह सिर्फ एक शुरुआती रकम के लिए काम करता है। अगर आपने बीच में पैसा जोड़ा, तो कुल निवेश पर CAGR गलत होगा, जैसा अगला उदाहरण दिखाता है।
• यह पॉइंट-टू-पॉइंट है। बाजार के शिखर से मापा गया CAGR निचले स्तर से मापे गए CAGR से बहुत अलग दिखता है। रोलिंग रिटर्न, जो कई शुरुआती तारीखों का औसत लेते हैं, फंड के इतिहास की ज्यादा सही तस्वीर देते हैं।

XIRR: एक्सटेंडेड इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न

XIRR वह एक सालाना दर ढूंढता है जिसे हर कैश फ्लो पर उसकी अपनी तारीख से लगाने पर आपके सभी निवेश ठीक मौजूदा वैल्यू तक पहुंचते हैं। एसआईपी, अनियमित टॉप-अप और आंशिक निकासी के लिए यही सही पैमाना है।

अनियमित निवेश का उदाहरण

निवेश नेगेटिव और मौजूदा वैल्यू या निकासी पॉजिटिव लिखी जाती है।

एब्सोल्यूट रिटर्न = (₹1,60,000 − ₹1,30,000) ÷ ₹1,30,000 = 23.08%।

गलत CAGR, यह मानकर कि पूरे ₹1,30,000 पहले दिन से 3 साल के लिए लगे: (1,60,000 ÷ 1,30,000)^(1/3) − 1 = 7.17%। यह प्रदर्शन को कम करके दिखाता है, क्योंकि दो-तिहाई पैसा बाद में लगा था।

XIRR = 10.47% सालाना। आप हर निवेश को 1 जनवरी 2026 तक 10.47% पर बढ़ाकर इसे जांच सकते हैं:

हर वैल्यू = रकम × (1.1047)^(दिन ÷ 365)। तीनों का जोड़ असली ₹1,60,000 बनता है, जो पुष्टि करता है कि 10.47% ही वह दर है जो सभी तारीखों पर फिट बैठती है।

Excel या Google Sheets में XIRR कैसे निकालें

1. एक कॉलम में तारीखें और अगले में कैश फ्लो डालें, निवेश नेगेटिव में।
2. आखिरी पंक्ति में आज की तारीख और मौजूदा वैल्यू (पॉजिटिव) डालें।
3. =XIRR(B2:B5, A2:A5) इस्तेमाल करें।

ज्यादातर म्यूचुअल फंड ऐप, CAMS और KFintech के रजिस्ट्रार स्टेटमेंट, और MF Central आपके एसआईपी पोर्टफोलियो का XIRR अपने-आप दिखाते हैं।

एसआईपी पर इसे लागू करना

एसआईपी XIRR का सबसे साफ मामला है: हर किस्त की होल्डिंग अवधि अलग होती है। मान लीजिए 20 साल की ₹10,000 मासिक एसआईपी की वैल्यू ₹99,91,479 है। ₹24 लाख के निवेश पर एब्सोल्यूट रिटर्न 316.3% है, लेकिन यह पैसा धीरे-धीरे लगाया गया था। यह वैल्यू 12% सालाना की एक उदाहरण वाली धारणा से आती है, जो 1% मासिक की दर से हर महीने कंपाउंड होती है, यानी प्रभावी रूप से 12.68% सालाना (1.01^12 − 1), इसलिए एसआईपी का XIRR करीब 12.7% बैठता है। हमारी ₹5,000 या ₹10,000 महीने की एसआईपी गाइड बताती है कि ये उदाहरण वाली एसआईपी वैल्यू कैसे निकाली जाती हैं, और आप एसआईपी कैलकुलेटर में अपना हिसाब लगा सकते हैं।

एसआईपी की तुलना एकमुश्त निवेश से करते समय एसआईपी के XIRR की तुलना एकमुश्त के CAGR से करें, एब्सोल्यूट रिटर्न से नहीं। हमारा एसआईपी बनाम एकमुश्त निवेश लेख बताता है कि दोनों अक्सर अलग क्यों होते हैं।

किस स्थिति में कौन सा आंकड़ा देखें

आम गलतियां

• अलग-अलग पैमानों की तुलना। किसी फंड का 5 साल का CAGR और आपके पोर्टफोलियो का XIRR सीधे तुलना लायक नहीं हैं, जब तक कैश फ्लो एक जैसे न हों।
• बहुत कम अवधि को सालाना करना। एक महीने में 3% मुनाफा 42% सालाना रिटर्न नहीं है।
• टैक्स और खर्च को नजरअंदाज करना। फंड जो रिटर्न दिखाते हैं वह एक्सपेंस रेशियो के बाद लेकिन आपके टैक्स से पहले का होता है। FD और फंड दोनों के टैक्स के बाद के आंकड़े मिलाएं।
• किस्मत वाली शुरुआती तारीख से CAGR लेना। नतीजे निकालने से पहले कई अवधियां या रोलिंग रिटर्न देखें।
• पिछले CAGR को भविष्यवाणी मानना। किसी फंड का पिछला 12% CAGR यह नहीं बताता कि आगे भी 12% मिलेगा। म्यूचुअल फंड के दस्तावेजों में यह चेतावनी इसी वजह से होती है।

मुख्य बातें

• एब्सोल्यूट रिटर्न कुल मुनाफा दिखाता है और एक साल से कम की अवधि के लिए ठीक है; सेबी के मुताबिक एक साल से कम के फंड रिटर्न इसी तरह दिखाने होते हैं।
• एकमुश्त निवेश के लिए CAGR सही सालाना दर है: 5 साल में ₹1 लाख से ₹1.8 लाख होना 12.47% सालाना है, 16% नहीं।
• XIRR कई तारीखों के कैश फ्लो संभालता है, इसलिए एसआईपी और टॉप-अप या निकासी वाले पोर्टफोलियो के लिए यही सही पैमाना है।
• उदाहरण में एक ही पोर्टफोलियो 23.08% एब्सोल्यूट, गुमराह करने वाला 7.17% सिंपल CAGR और सही 10.47% XIRR दिखाता है।
• पिछला रिटर्न, चाहे जैसे मापा जाए, भविष्य के रिटर्न का अनुमान नहीं है।