इनवॉइस डिस्काउंटिंग बनाम फैक्टरिंग बनाम TReDS: एमएसएमई

इनवॉइस डिस्काउंटिंग और फैक्टरिंग दोनों बकाया इनवॉइस को कैश में बदलते हैं, लेकिन इनका तरीका अलग है। इनवॉइस डिस्काउंटिंग आपकी उधारी (रिसीवेबल्स) के बदले लोन है: ग्राहक से वसूली आप ही करते हैं और लेंडर को चुकाते हैं। फैक्टरिंग उन रिसीवेबल्स की बिक्री है: फैक्टर आपके ग्राहक से वसूली करता है, और अगर यह बिना रिकोर्स के है, तो ग्राहक के भुगतान न करने का जोखिम भी वही उठाता है। किसी बड़ी कंपनी को माल बेचने वाले एमएसएमई के लिए आरबीआई से रेगुलेटेड TReDS प्लेटफॉर्म अक्सर फैक्टरिंग का सबसे सस्ता रूप होता है।

हर विकल्प कैसे काम करता है

इनवॉइस डिस्काउंटिंग

1. आप किसी ग्राहक पर 90 दिन की शर्त वाला ₹10 लाख का इनवॉइस बनाते हैं।
2. बैंक या NBFC उसके बदले आम तौर पर इनवॉइस वैल्यू का 70–90% एडवांस देता है।
3. ड्यू डेट पर आपका ग्राहक आपको (या एस्क्रो खाते में) भुगतान करता है।
4. आप एडवांस और ब्याज चुकाते हैं; बाकी रकम आपकी।

यह आम तौर पर रिकोर्स के साथ होती है: अगर ग्राहक देर से भुगतान करे या बिल्कुल न करे, तब भी आपको लेंडर को चुकाना होगा। कई लेंडर इसे रिसीवेबल्स के पूल के बदले रिवॉल्विंग लिमिट के रूप में देते हैं, जिसे कभी-कभी रिसीवेबल्स-बैक्ड वर्किंग कैपिटल लाइन या बिल डिस्काउंटिंग कहा जाता है।

फैक्टरिंग

1. आप इनवॉइस किसी फैक्टर को सौंपते हैं, जो Factoring Regulation Act, 2011 के तहत आरबीआई में रजिस्टर्ड बैंक या NBFC होता है।
2. फैक्टर एडवांस देता है, अक्सर 75–90%, और आपके ग्राहक को फैक्टर को भुगतान करने की सूचना देता है।
3. फैक्टर वसूली करता है, अपना डिस्काउंट और फीस काटता है, और बाकी रकम आपको देता है।

फैक्टरिंग रिकोर्स के साथ (डिफॉल्ट का जोखिम आपका) या बिना रिकोर्स (जोखिम फैक्टर का, ज्यादा कीमत पर) हो सकती है। कुछ फैक्टर वसूली और खाता-बही का काम भी संभाल लेते हैं।

TReDS

Trade Receivables Discounting System (TReDS) एक ऑनलाइन एक्सचेंज है, जिसे आरबीआई ने Payment and Settlement Systems Act, 2007 के तहत अधिकृत किया है।

1. एमएसएमई विक्रेता इनवॉइस अपलोड करता है; कॉरपोरेट खरीदार उसे प्लेटफॉर्म पर स्वीकार करता है।
2. रजिस्टर्ड बैंक और NBFC डिस्काउंट रेट की बोली लगाते हैं, जो एमएसएमई की नहीं बल्कि खरीदार की क्रेडिट रेटिंग पर निर्भर करती है।
3. एमएसएमई सबसे अच्छी बोली स्वीकार करता है और आम तौर पर एक-दो दिन में पैसा पा लेता है, जो डिस्काउंट घटाकर आम तौर पर इनवॉइस वैल्यू के करीब 100% के आसपास होता है।
4. ड्यू डेट पर खरीदार सीधे फाइनेंसर को भुगतान करता है।

TReDS फैक्टरिंग एमएसएमई विक्रेता पर बिना रिकोर्स के होती है। अक्टूबर 2026 तक यह आरबीआई के 23 जून 2026 को जारी Trade Receivables Discounting System Directions, 2026 से चलती है, जिसने पहले के दिशानिर्देशों को एक जगह जोड़ा; जानकारों के मुताबिक इसमें एक ही इनवॉइस के दो बार फाइनेंस होने से रोकने के लिए असाइनमेंट को CERSAI में रजिस्टर करने जैसी शर्तें हैं। ₹250 करोड़ से ज्यादा टर्नओवर वाली कंपनियों और केंद्रीय सार्वजनिक उपक्रमों को TReDS पर रजिस्टर करना जरूरी है; यह सीमा नवंबर 2024 में ₹500 करोड़ से घटाई गई थी। 2026 के मध्य की रिपोर्टों में केंद्रीय PSE के लिए एमएसएमई इनवॉइस का निपटारा TReDS से करने के सरकारी निर्देश का भी जिक्र है, इसलिए अगर इसका असर आपके खरीदारों पर पड़ता है तो एमएसएमई मंत्रालय की मौजूदा अधिसूचना जांच लें। प्लेटफॉर्म्स में RXIL, M1xchange, Invoicemart और C2treds शामिल हैं।

आमने-सामने तुलना

उदाहरण: ₹10 लाख का एक इनवॉइस, दो रास्ते

आंकड़े सिर्फ समझाने के लिए हैं। कोयंबटूर का एक पंप-कंपोनेंट निर्माता, जो उद्यम पर माइक्रो एंटरप्राइज के रूप में रजिस्टर्ड है, उसके पास एक बड़ी ऑटो कंपनी पर 90 दिन की शर्त वाला ₹10,00,000 का इनवॉइस है। उसे स्टील खरीदने के लिए अभी कैश चाहिए।

रास्ता A — NBFC से इनवॉइस डिस्काउंटिंग

• एडवांस: ₹10,00,000 का 80% = ₹8,00,000
• ब्याज: 90 दिन के लिए 14% सालाना = ₹8,00,000 × 0.14 × 90 ÷ 365 = ₹27,616.44
• प्रोसेसिंग फीस: इनवॉइस का 0.5% = ₹5,000 (साथ में ₹900 का 18% जीएसटी, जो इनपुट टैक्स क्रेडिट के रूप में मिल सकता है)
• कुल लागत (क्रेडिट मिलने वाला जीएसटी छोड़कर) = ₹27,616.44 + ₹5,000 = ₹32,616.44
• ₹8,00,000 के एडवांस पर असल सालाना लागत = ₹32,616.44 ÷ ₹8,00,000 × 365 ÷ 90 = 16.53%

90वें दिन खरीदार ₹10,00,000 चुकाता है; निर्माता ₹8,27,616.44 लौटाता है और ₹1,72,383.56 अपने पास रखता है। अगर खरीदार 30 दिन देर से भुगतान करे, तो एडवांस पर ब्याज चलता रहता है और उसका बोझ निर्माता पर पड़ता है।

रास्ता B — TReDS, बिना रिकोर्स

• जीतने वाली बोली: 9.5% सालाना, क्योंकि ऑटो कंपनी की रेटिंग ऊंची है
• डिस्काउंट: ₹10,00,000 × 0.095 × 90 ÷ 365 = ₹23,424.66
• मानी गई प्लेटफॉर्म ट्रांजैक्शन फीस: ₹1,000 (फीस हर प्लेटफॉर्म की अलग होती है; मौजूदा शेड्यूल जांचें)
• अभी मिला कैश = ₹10,00,000 − ₹23,424.66 − ₹1,000 = ₹9,75,575.34
• असल सालाना लागत = ₹24,424.66 ÷ ₹9,75,575.34 × 365 ÷ 90 = 10.15%

TReDS में शुरुआत में ज्यादा कैश मिलता है, लागत कम है, और डिफॉल्ट का जोखिम हट जाता है। शर्त यह है कि यह तभी काम करता है जब खरीदार प्लेटफॉर्म पर हो और आपका इनवॉइस जल्दी स्वीकार करे।

कौन सा विकल्प कब ठीक है

TReDS चुनें जब आप एमएसएमई विक्रेता हों, आपका खरीदार कोई बड़ी कंपनी या PSU हो जो पहले से रजिस्टर्ड है, और इनवॉइस साफ-सुथरे हों (सही GSTIN, PO रेफरेंस, स्वीकार किया गया माल)। बड़े खरीदारों से प्लेटफॉर्म पर जुड़ने को कहें; टर्नओवर सीमा से ऊपर वालों के लिए यह जरूरी है।

इनवॉइस डिस्काउंटिंग चुनें जब आपके ग्राहक मध्यम आकार की फर्में हों जो TReDS पर नहीं हैं, आप फाइनेंसिंग को गोपनीय रखना चाहते हों, और आपका वसूली का रिकॉर्ड भरोसेमंद हो। इसकी तुलना सामान्य कैश क्रेडिट लिमिट से करें, जो कोलेटरल होने पर सस्ती पड़ सकती है; देखें वर्किंग कैपिटल लोन बनाम टर्म लोन।

फैक्टरिंग चुनें जब आप कई ग्राहकों को उधार पर बेचते हों, वसूली का काम बाहर देना चाहते हों, या ग्राहक के डिफॉल्ट से सुरक्षा चाहिए और उसके लिए पैसा देने को तैयार हों।

साइन करने से पहले ये लागत और शर्तें जांचें

• डिस्काउंट या ब्याज दर, और यह फिक्स्ड है या किसी बेंचमार्क से जुड़ी है। आरबीआई के 7 अक्टूबर 2026 को रेपो रेट 5.50% करने के बाद बेंचमार्क से जुड़ी दरें ऊपर जा सकती हैं।
• एडवांस प्रतिशत और रिजर्व (बिना एडवांस वाला हिस्सा) कब जारी होगा।
• प्रोसेसिंग, प्लेटफॉर्म, डॉक्यूमेंटेशन और देर से भुगतान की फीस, और फीस पर 18% जीएसटी।
• रिकोर्स अवधि: ड्यू डेट के कितने दिन बाद तक फाइनेंसर आपसे वसूली कर सकता है।
• किसी एक खरीदार पर कंसंट्रेशन लिमिट।
• सूचना की शर्तें: क्या आपके ग्राहक को बताना जरूरी है।

असल सालाना लागत हमेशा कुल लागत ÷ फाइनेंस की गई रकम × 365 ÷ दिन के रूप में निकालें, ताकि "60 दिन के लिए 1.5%" वाले ऑफर की तुलना 12% सालाना कैश क्रेडिट से हो सके। फैसले का दूसरा पहलू, यानी ग्राहकों को दी जाने वाली उधारी की लागत, 30 दिन की उधारी की लागत में देखें।

कैश की समस्या छिपाने के लिए इनवॉइस फाइनेंस का इस्तेमाल न करें

इनवॉइस फाइनेंस कैश को जल्दी लाता है; कैश पैदा नहीं करता। अगर आपका कैश कन्वर्जन साइकिल इसलिए लंबा है कि स्टॉक जमा होता जाता है या कोई ग्राहक आदतन देर से भुगतान करता है, तो पहले उसे ठीक करें। माइक्रो या स्मॉल सप्लायर के रूप में अपने अधिकार भी याद रखें: MSMED Act के तहत खरीदारों को तय शर्त के अंदर भुगतान करना होता है, जिसकी अधिकतम सीमा 45 दिन है, और देर से चुकाए बकाया पर आरबीआई बैंक रेट के तीन गुना पर चक्रवृद्धि ब्याज लगता है।

मुख्य बातें

• इनवॉइस डिस्काउंटिंग इनवॉइस के बदले लोन है, आम तौर पर रिकोर्स के साथ; फैक्टरिंग इनवॉइस की बिक्री है, रिकोर्स के साथ या बिना।
• TReDS आरबीआई से रेगुलेटेड, बिना रिकोर्स वाला बाजार है जहां कीमत खरीदार की क्रेडिट पर निर्भर करती है, और अक्टूबर 2026 तक यह TReDS Directions, 2026 से चलता है।
• उदाहरण में TReDS की असल लागत 10.15% सालाना रही, जबकि रिकोर्स वाली इनवॉइस डिस्काउंटिंग की 16.53%।
• तुलना से पहले हर ऑफर को फाइनेंस की गई रकम पर असल सालाना दर में बदलें।
• साफ-सुथरे इनवॉइस और खरीदार की जल्दी स्वीकृति दर जितनी ही अहम हैं।