ईटीएफ क्या है? भारत में ETF कैसे काम करता है

ईटीएफ (ETF) यानी एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड एक ऐसी म्यूचुअल फंड स्कीम है जिसकी यूनिट स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्टेड होती हैं और आपके डीमैट अकाउंट से शेयरों की तरह खरीदी-बेची जाती हैं। भारत में ज्यादातर ईटीएफ किसी इंडेक्स, जैसे निफ्टी 50, या किसी कमोडिटी, जैसे सोने, को ट्रैक करते हैं, इसलिए एक ही यूनिट में कम खर्च पर आपको डाइवर्सिफाइड निवेश मिल जाता है। इसके बदले आप दिन के दौरान बाजार भाव पर खरीदते हैं, इसलिए लिक्विडिटी और ब्रोकरेज की अहमियत यहां आम म्यूचुअल फंड से कहीं ज्यादा है।

ईटीएफ कैसे काम करता है

AMC ईटीएफ लॉन्च करती है, पैसा जुटाती है और उससे जुड़ी बास्केट खरीदती है, जैसे इंडेक्स वेटेज के हिसाब से निफ्टी के 50 शेयर। इसके बाद यूनिट NSE और BSE पर लिस्ट हो जाती हैं।

इसके बाद दो कीमतें समझना जरूरी है:

• NAV: ईटीएफ की होल्डिंग्स की प्रति यूनिट कीमत, जो हर दिन के आखिर में निकाली जाती है।
• मार्केट प्राइस: ट्रेडिंग के समय खरीदार और विक्रेता जिस कीमत पर सहमत होते हैं।

दोनों कीमतों को करीब रखने के लिए AMC मार्केट मेकर नियुक्त करती हैं, जो आम तौर पर ब्रोकर होते हैं और लगातार खरीद-बिक्री के भाव देते रहते हैं। बड़े संस्थान AMC से सीधे बड़े ब्लॉक में ईटीएफ यूनिट बना या रिडीम भी कर सकते हैं, जिससे मार्केट प्राइस भटकने पर वापस NAV के पास आ जाता है। आम निवेशक आम तौर पर एक्सचेंज पर ही खरीदते-बेचते हैं।

दिन के दौरान एक्सचेंज और AMC एक iNAV (इंडिकेटिव NAV) जारी करते हैं, जो होल्डिंग्स की लाइव कीमत का अनुमान है और बार-बार अपडेट होता है। मार्केट प्राइस की iNAV से तुलना करके पता चलता है कि आप प्रीमियम दे रहे हैं या डिस्काउंट पा रहे हैं।

ईटीएफ को SEBI म्यूचुअल फंड स्कीम के रूप में रेगुलेट करता है। एसेट्स एक कस्टोडियन के पास रहती हैं, जो AMC की अपनी बैलेंस शीट से अलग होती हैं।

भारत में ईटीएफ के प्रकार

सबसे ज्यादा ट्रेडिंग बड़े इक्विटी इंडेक्स ईटीएफ और गोल्ड ईटीएफ में होती है। कई सेक्टर और स्मार्ट-बीटा ईटीएफ में ट्रेडिंग वॉल्यूम कम होता है, जिसका असर आपको मिलने वाली कीमत पर पड़ता है।

ईटीएफ बनाम इंडेक्स फंड

दोनों एक ही इंडेक्स को ट्रैक कर सकते हैं। फर्क इसमें है कि आप कैसे खरीदते हैं और कितना खर्च देते हैं।

अक्टूबर 2026 की स्थिति में, 1 अप्रैल 2026 से लागू SEBI के नए म्यूचुअल फंड रेगुलेशंस के तहत इंडेक्स फंड और ईटीएफ के लिए बेस एक्सपेंस रेशियो की सीमा 0.90% है, और कानूनी शुल्क व ब्रोकरेज अलग से लिए जाते हैं। लोकप्रिय बड़े ईटीएफ इसका बहुत छोटा हिस्सा ही चार्ज करते हैं। इंडेक्स फंड के बारे में पूरी जानकारी के लिए देखें शुरुआती निवेशकों के लिए इंडेक्स फंड।

उदाहरण से समझें: प्रीमियम, स्प्रेड और खर्च

iNAV पर प्रीमियम। एक निफ्टी 50 ईटीएफ का iNAV ₹250 है, जबकि एक्सचेंज पर सबसे अच्छा बिक्री भाव ₹252 है। अगर आप 100 यूनिट खरीदते हैं:

• आप देते हैं 100 × ₹252 = ₹25,200।
• होल्डिंग्स की असली कीमत है 100 × ₹250 = ₹25,000।
• आपने ₹200 यानी 0.8% का प्रीमियम दिया ((252 − 250) ÷ 250)।

यह एक सौदा 0.1% एक्सपेंस रेशियो के कई साल के खर्च से ज्यादा महंगा पड़ता है। iNAV के करीब लिमिट ऑर्डर लगाकर इससे बचा जा सकता है।

बिड-आस्क स्प्रेड। अगर सबसे अच्छा खरीद भाव ₹249.80 और सबसे अच्छा बिक्री भाव ₹250.20 है, तो स्प्रेड ₹0.40 यानी ₹250 का 0.16% है। हर बार खरीदकर बेचने पर आप लगभग इतना गंवाते हैं। लिक्विड ईटीएफ में स्प्रेड कुछ पैसे का होता है; कम लिक्विड ईटीएफ में यह काफी ज्यादा हो सकता है।

सालाना चलने वाला खर्च। उदाहरण के लिए: ₹5 लाख के निवेश पर 0.05% एक्सपेंस रेशियो वाले ईटीएफ का खर्च करीब ₹250 सालाना है, और उसी इंडेक्स पर 0.20% वाले इंडेक्स फंड का खर्च करीब ₹1,000 सालाना। ईटीएफ से साल में करीब ₹750 बचते हैं, लेकिन खरीदते समय सिर्फ एक बार 0.8% प्रीमियम देने पर ₹4,000 का खर्च हो जाएगा। समझदारी से ट्रेड करने वाले लंबी अवधि के निवेशक के लिए ईटीएफ सस्ता पड़ सकता है; ब्रोकरेज और स्प्रेड के साथ हर महीने छोटी खरीद करने वाले के लिए कुल मिलाकर इंडेक्स फंड कम खर्चीला हो सकता है।

एकमुश्त निवेश की बढ़त का अनुमान लंपसम कैलकुलेटर में लगाएं, और रिटर्न का अनुमान कम रखें व उसे वादा नहीं, सिर्फ अनुमान मानें।

ईटीएफ पर टैक्स कैसे लगता है (अक्टूबर 2026 की स्थिति)

टैक्स इस पर निर्भर करता है कि ईटीएफ में क्या है। वित्त वर्ष 2026-27 के लिए, अक्टूबर 2026 की स्थिति में:

अगर ईटीएफ डिविडेंड देता है, तो उस पर आपके स्लैब रेट से टैक्स लगता है। इंटरनेशनल ईटीएफ पर टैक्स इस पर निर्भर करता है कि स्कीम किस कैटेगरी में है, इसलिए AMC का स्कीम इंफॉर्मेशन डॉक्यूमेंट देखें और टैक्स एक्सपर्ट से सलाह लें। एसेट के स्तर पर टैक्स की बड़ी तस्वीर के लिए हमारी तुलना शेयर बनाम बॉन्ड बनाम सोना देखें।

ईटीएफ कैसे खरीदें, स्टेप बाय स्टेप

1. डीमैट और ट्रेडिंग अकाउंट खोलें SEBI में रजिस्टर्ड ब्रोकर के पास, और KYC पूरा करें।
2. पहले इंडेक्स या एसेट चुनें, फिर ईटीएफ। बड़े इक्विटी ईटीएफ के लिए एक्सपेंस रेशियो, ट्रैकिंग एरर और औसत दैनिक ट्रेडिंग वैल्यू की तुलना करें।
3. ऑर्डर देने से पहले iNAV देखें AMC या एक्सचेंज की वेबसाइट पर।
4. iNAV पर या उसके करीब लिमिट ऑर्डर लगाएं, बाजार के सक्रिय समय में, और बेहतर है कि शुरुआती और आखिरी कुछ मिनटों से बचें।
5. डीमैट अकाउंट में होल्ड करें। भारतीय एक्सचेंजों पर सेटलमेंट T+1 है, इसलिए यूनिट अगले कामकाजी दिन क्रेडिट होती हैं।

इन जोखिमों का ध्यान रखें

• बाजार जोखिम: इंडेक्स जितना गिरता है, ईटीएफ भी उतना ही गिरता है।
• लिक्विडिटी जोखिम: कम वॉल्यूम वाले ईटीएफ बड़े प्रीमियम या डिस्काउंट पर ट्रेड हो सकते हैं। SEBI के नियम कुछ तय हालात में AMC से सीधे रिडेम्पशन की इजाजत देते हैं, लेकिन बाहर निकलने के लिए इस पर भरोसा न करें।
• ट्रैकिंग एरर: खर्च और कैश होल्डिंग की वजह से रिटर्न इंडेक्स से पीछे रह सकता है।
• कंसन्ट्रेशन: सेक्टर और थीमैटिक ईटीएफ बड़े इंडेक्स के मुकाबले कहीं ज्यादा उतार-चढ़ाव वाले होते हैं।

अगर आप पैसिव और एक्टिव निवेश के बीच बड़े स्तर पर फैसला कर रहे हैं, तो देखें इंडेक्स फंड बनाम एक्टिव फंड।

मुख्य बातें

• ईटीएफ SEBI से रेगुलेटेड म्यूचुअल फंड स्कीम है, जो स्टॉक एक्सचेंज पर शेयर की तरह ट्रेड होती है और आम तौर पर किसी इंडेक्स या कमोडिटी को ट्रैक करती है।
• डीमैट अकाउंट जरूरी है; खरीद बाजार भाव पर होती है, इसलिए उसकी iNAV से तुलना करें और लिमिट ऑर्डर लगाएं।
• ईटीएफ का एक्सपेंस रेशियो अक्सर इंडेक्स फंड से कम होता है, लेकिन ब्रोकरेज, स्प्रेड और प्रीमियम यह फायदा खत्म कर सकते हैं।
• अक्टूबर 2026 की स्थिति में इक्विटी ईटीएफ पर इक्विटी फंड की तरह टैक्स लगता है, गोल्ड और सिल्वर ईटीएफ पर 12 महीने बाद 12.5%, और डेट ईटीएफ पर स्लैब रेट से टैक्स लगता है।
• किसी खास वजह के बिना निश ईटीएफ की जगह लिक्विड और बड़े ईटीएफ ही चुनें।